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零售行业周报:跨境电商再获政策利好,关注低估值和高成长标的

发布时间:2016-01-18    研究机构:长江证券

报告要点

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数下跌11.42%,上周下跌16.19%,本周该指数跑输沪深300指数4.19个百分点。百货下跌11.89%,超市下跌8.28%,专业连锁下跌9.73%。本周零售股涨幅前五:武汉中商(16.50%)/东百集团(13.61%)/天虹商场(0.97%)/农产品(-0.78%)/西安民生(-1.14%);本周零售股涨幅后五:汉商集团(-30.44%)/杭州解百(-28.46%)/明牌珠宝(-21.14%)/新华百货(-20.51%)/兰州民百(600738)(-20.31%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业:2015年百家重点企业销售额同比下降0.1%,同比回落0.5个百分点;12月50家重点零售企业销售额同比下降5.6%,增速为全年最低。行业及公司新闻:跨境电商进口税收政策将推向全国;天猫国际开实体店跨境O2O 体验中心落户天津;京东在广州建国内首家跨境保税生鲜自营仓;京东与上海市政府达成合作,启用京东到家O2O 中国总部;蘑菇街美丽说正式宣布合并;步步高集团2016年将新开门店近100万平米。

一周重要公告

中百集团拟出资1.38亿元参与设立东湖中百商业并购基金,公布2015年业绩快报,营收163亿元,同比降3.56%,归属净利500万元,同比降97.16%; 步步高股东大会审议通过调整2015年非公开发行股票方案;永辉超市董事会审议通过公司出资1800万元占股60%与首要建筑合资设立联创智业有限公司,拟投资5000万元设立全资商业保理子公司;金叶珠宝第一期员工持股计划完成股票购买;西安民生发行股份购买资产等事项获证监会审核通过并复牌。

周观点

继跨境电商综合试验区扩围后,跨境电商税收政策拟推向全国,在需求推动和政策指引下跨境电商将迎来向上发展。我们认为,在年初至今大盘及板块急跌背景下,低估值(包含定增价倒挂)和业绩确定性高增长标的值得重点关注, 推荐青岛金王/鄂武商/中百集团。中长期选股思路围绕:产业变革逻辑:具备商超渠道垄断力和供应链管理优势的永辉超市、中百集团;整合化妆品全产业链,完善全渠道代运营能力的青岛金王;区域零售互联网转型标杆,跨境联采望发力的步步高;拟注入供大集,以供销社网点卡位农村入口价值的西安民生; 资金博弈角度:物业重估价值较高,管理层激励望逐步加强的鄂武商、欧亚集团;小市值标的,在地方国改推动下,存转型预期的武汉中商、汉商集团。

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