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广发证券零售行业估值周报

发布时间:2015-10-27    研究机构:广发证券

【广发零售周观点】央行继续双降,关注双十一跨境电商标的,重点推荐步步高、天虹商场、广百股份、老凤祥、鄂武商及相关标的 风险提示:终端零售持续疲软,转型效果不显著

一、行情概览

本周沪深300上涨1.05%,申万零售指数(广发调整)上涨3.73%,领先于大盘;沪深300过去20个交易日上涨9.84%,申万零售指数上涨19.4%,领先于大盘。 本周西安民生上涨33.71%,百大集团上涨23.09%,跨境通、步步高、东方创业受益于双十一跨境电商催化分别上涨22.96%、19.08%、15.33%。

二、重点推荐

周末央行双降有利于底部回暖的行情持续,零售板块双十一行情有望持续,阿里双十一大数据显示,目前参与淘宝、天猫双十一活动的商家有4万个多,品牌3万多个,天猫国际方面,入驻的商品来自美国、欧洲、日本、韩国等25个国家和地区,覆盖5000多个海外品牌。虽然电商流量红利逐步减弱,但跨境电商的渗透率还不到10%,未来几年的复合增速超过50%,此次双十一跨境商品也成为主推,相关标的有望受益,重点推荐步步高、天虹商场及跨境电商相关标的。

行业推荐主线为:

1)布局社区生活服务、海淘业务以及移动社交电商的步步高(重点)、天虹商场(重点)、友阿股份,纯正便利店业态上市公司红旗连锁。

2)行业整合浪潮下,经营实力强、激励充分、资本充足的龙头公司有望胜出(民营企业或国企改革标的),推荐绝对估值低、资产价值夯实的广百股份(重点)、鄂武商(重点)、百联股份、王府井、永辉超市、大商股份、华联股份(停牌)、银座股份、重庆百货、欧亚集团等; 3)品牌消费龙头:黄金珠宝行业重点推荐老凤祥(重点)、化妆品行业重点推荐上海家化;

4)壳价值标的商业城(停牌)、汉商集团、武汉中商、兰州民百(600738)。

5)基于产业自身优势拓展供应链金融转型的公司关注三条主线:第一,专业市场类海宁皮城、轻纺城、深圳华强;第二,黄金珠宝类豫园商城、东方金珏、金一文化;第三,分销平台类怡亚通等。

6)传统零售企业或工业企业触网转型标的,推荐刚泰控股;

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